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    顶流投资笔记|900亿顶流选手周蔚文:未来将沿“好行业选Alpha,困境反转行业选Beta”主线寻找两类投资机会

    2022-04-02 09:44:50 和讯网 

      周蔚文,被誉为“中欧四大天王”,管理基金规模近900亿元。

      周蔚文是北京大学管理科学与工程专业硕士。历任光大证券(601788)研究所研究员,富国基金研究员、高级研究员、基金经理。2011/01/10加入中欧基金管理有限公司,历任研究部总监、副总经理、权益投决会委员。

    顶流投资笔记|900亿顶流选手周蔚文:未来将沿“好行业选Alpha,困境反转行业选Beta”主线寻找两类投资机会

      在中欧精选基金2021年年报中,周蔚文谈到2022年宏观经济、证券市场及行业走势展望时,认为上半年市场的核心是适应估值和宏观环境的调整。估值维度就是要消化之前股价的涨幅,让股价长期趋势与基本面长期趋势基本一致;宏观环境上是要适应从过去低利率、宽流动性的货币环境转变为流动性收紧、利率上升的国际环境。我们看到美国10年期国债收益率已突破2%,而就在2020年,美国10年期国债收益率甚至不到0.6%。美国货币政策的转向将影响全球流动性进而对全球资本市场产生影响。

      市场经过调整后,周蔚文对未来不悲观,原因有三:1)赛道标的调整已基本完成,泡沫已很小;2)过去2-3年也属于结构性牛市,还有很多有投资价值的股票;3)虽然全球面临流动性收紧的局面,但我国央行此前的政策更具前瞻性,货币政策还有宽松的空间,是相对有利的。当然,在地产、疫情的考验下,关注中国经济在今明两年如何爬坡过坎。

      基于上述的分析,周蔚文指出,未来将沿着“好行业选Alpha,困境反转行业选Beta”的主线寻找两类投资机会:一是未来多年景气持续向好的行业,例如新能源、光伏、军工等行业,这些行业大部分估值偏贵,但其中细分板块的基本面将出现分化,将挑选基本面发生积极变化的细分板块进行配置;第二类是困境反转行业,这些行业股价处于低位,短期经营有不确定性,但以两年左右的维度看,大概率经营会恢复正常,甚至比历史上景气年份更好,代表行业有养殖、餐饮旅游、传媒、地产等。将根据相关产业未来利润增长率、估值情况动态调整板块配置比例。

    (责任编辑:李占锋 HF001)
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